后来李郭专政时期，朝中侍中马宇等连结马腾韩遂讨伐李郭二人。马腾率兵进攻长安，马宇等事败被杀，马腾军粮耗尽，被迫退兵。
曹操控制朝廷时，汉献帝写下了衣带诏，由董承召集刘备、马腾等人起兵讨伐曹操。事件失败后，马腾回到西凉拥兵自重。
曹袁相争之际，曹操以汉帝的名义急调马腾助战，马腾于是派长子马超协助钟繇击败郭援、高干等人。马腾转拜前将军，封为槐里侯，长居槐里十数年。
马腾在槐里十余年间“北备胡寇，东备白骑，待贤进士，衿救民命”，使三辅一带在战乱中免受一了段时间的战争骚扰，得到了十年的安定，三辅一带的人民对马腾相当爱戴。
后来，马腾“自见年老，引入宿卫”，曹操在发动南征之前，将西部有威胁的马腾以提升马腾官职为由，招入京做官，官封卫尉，应该是掌管京城（当时的许昌）的宫门的职务，但是，全家却被曹操移到了邺城去。
马腾入朝为官，马腾的三个儿子马超、马休、马铁等人认为不入宫是逆命；侄儿马岱认为曹操心怀叵测，入京有危险。
马腾综合各人意见，还是入京参见曹操。马家各人也同意这是非常危险的，只好小心行事。于是长子马超留守西凉，马腾带领五千人马前往，二子马休和三子马铁为先行部队，马岱押阵。
大队人马在许昌二十里外郊外停下，通知曹操。曹操打算派行军参谋黄奎前去接待马腾，诱他入城面见皇帝，然后趁机令人擒捕马腾。
殊不知这位黄奎，心中很痛恨曹操，而黄奎亦清楚知道，马腾从前曾参加衣带诏密谋杀曹。两人饮宴时，互相研究，如果入朝面圣，不太安全，倒不如反过来要求曹操巡察兵营，乘机杀他。马腾和黄奎计划订好，黄奎因喝醉就先回府休息。
黄奎有个心爱的妾侍名叫春香，而春香和黄奎妻舅苗泽私通，当晚春香侍奉黄奎，从他半醉的口语中知道他明早要会同马腾杀曹操。
春香告知苗泽，苗泽认为这是升官发财的机会，便乘夜通知曹操。翌日，曹操分派将领四面包围，将马腾和西凉兵重重围困，马腾和黄奎被擒。
他们两人坚持自己无罪，曹操便引出苗泽和春香指证。
马腾大骂黄奎：“竖儒误我大事！我不能为国除贼，是天意也！”众人被斩。
而告密者苗泽和春香也被曹操斩首，曹操认为留此不义之人无用。
对于忠于汉室的马腾，李陵可谓青眼相加，以后要重用。
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