虽然香港大腿了国际游资数次试探性进攻，但受外部大环境影响，恒生指数依旧持续下跌，在俄罗斯饱尝苦果的索罗斯再次兴风作浪，印度尼西亚、马来西亚、文莱等国家受到重创，养精蓄锐后，量子基金卷土重来。
从1997年7月开始掀起波澜的金融风暴，如火山喷发般迅速席卷了亚洲进而搅动了整个世界，那些在风暴中倒下的国家，身陷经济崩溃的泥潭，只能任人宰割，而依然在风暴中挺立的香港，它的金融市场也已经遍体鳞伤。在这个时候，特区政府已经意识到，尽管已经化解了国际炒家们的数次冲击，但更猛烈的风暴还没有到来，特区政府必须以更强硬的手段、更主动的姿态去迎接挑战。也是在这个时候，一直在等待最佳时机的索罗斯正在不断积蓄能量，准备对香港发动最后一击，这场香港金融保卫战的大决战终于在1998年8月拉开了帷幕。
索罗斯1998年上半年利用香港低息借入超过2000亿的港币，建立了大量空头合约。
1998年8月5日，国际炒家们一天之内抛售200多亿港元，在王子川的授意下，香港金融管理局一反过去的被动做法，运用香港财政储备如数吸纳，将汇市稳定在1美元兑换7.75港元的水平上，银行同业市场拆借利息也只是略有上升，索罗斯措手不及。
8月6日，炒家又抛售了200多亿港元。王子川再出新招，不仅照单全收，而且将所吸纳的港元存入香港银行系统。起到了稳定银行同业拆借利息的作用，防止了因为拆息率提高造成股市下跌。
到了这一刻，王子川俨然成为香港无冕之王，领导指挥香港金融系统，得心应手。
8月7日，因为已经公布中期业绩的一些蓝筹股的业绩表现不佳，导致恒生指数全日下跌212点。跌幅为3%。在此后的7日至13日这几个交易日中，王子川继续采用吸纳港元的办法，稳定同业拆息率并进而达到稳定股市的目的。但由于炒家在股票市场上大肆做空。恒生指数最终还是跌到了6600点附近的低位，比一年前几乎下跌了10000点，一年之间总市值蒸发了2万亿港元。
压力并没有产生质疑，香港精英人士前所未有的团结。参加国际游资的商人被曝光后。人人喊打，公司股价大跌，破产后遭受千夫所指，转眼就消失在人世间。
8月13日，恒指被打压到了6660点后，王子川提议港府组织港资、内地资金入市，与对手展开针对8月股指期货合约的争夺战，王子川在会议上说道：“投机炒家要打压指数。港府则要守住指数，迫使投机者的合约无法于8月底之前如数套现。香港必胜！”
港府入市后大量买入国际炒家抛空的8月股指期货合约，将期指由入市前的6610点推高到24日的7820点，高于投资炒家7500点的平均建仓价位，取得初步胜利。当日收市后，王子川先一步港府宣布已动用外汇基金干预股市与期市，受到一部分司法人士质疑，认为王子川越俎代庖，在外部压力下，这点质疑声很快消失。
8月14日，王子川领导下的金融机构正式参与股市和期市交易，为了维护港元，携巨额外汇基金进入股票市场和期货市场，与炒家进行直接对抗，王子川向香港的中银、获多利、和升等多家证券行发出指令。
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